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蒂森克虏伯可能会放弃首席执行官第二任期的炼钢根源

布隆伯格

德国最大的钢铁生产商可能会放弃其根源,因为它在全球经济衰退和美洲投资不足之后重塑其战略,连续三年助长了亏损。

投资者和分析师表示,总部位于德国工业中心埃森的蒂森克虏伯股份公司可能放弃在其位于鲁尔区的家中制造金属两个世纪,专注于电梯和汽车零部件。

在担任首席执行官的第一个五年任期内,Heinrich Hiesinger开始缩减炼钢业务,出售一家美国工厂,该工厂在2011年掌舵后产生了90亿欧元(113亿美元)的减记和亏损。

董事长乌尔里希·莱纳表示,他希望这位54岁的工程师在明年合同到期后留下来,让希辛格有更多时间完成恢复蒂森克虏伯命运的任务。 投资者已经给他带来了疑问:今年该股已上涨11%,成为德国DAX指数中表现第二好的股票。

蒂森克虏伯仅占生产金属收入的28%。 该公司的其他业务的利润率要高得多,因此人们猜测股东将从退出炼钢中受益。

“我们已经离开了重症监护室,现在正处于麻醉恢复室,”Hiesinger上个月在杜塞尔多夫的一次演讲中说道。 他说:“我们决定将蒂森克虏伯从一家钢铁公司重建为一家多元化的工业集团,”这可能需要数年时间。

不锈钢

钢铁的撤退仍在继续。 希辛格寻求巴西里约热内卢州一家铸造厂的买家以及不锈钢业务。

“在巴西工厂之后出售钢铁部门可能是有意义的,”Damien Lanternier说道,他负责管理Financiere de l'Echiquier的Agressor基金2.4%的股份。

蒂森克虏伯拒绝对Hiesinger的演讲发表评论。

这家拥有160,000名员工的工业巨头预计将在上周结束的一年中连续三年亏损后实现微利。 自处置美国工厂以来,它的市场价值增加了​​约12%

巴杰德银行(Baader Bank AG)分析师克里斯蒂安•奥斯特(Christian Obst)表示,希辛格“开始实施的项目不到一半。” 他“必须继续在处置方面继续努力,以简化结构,利用价值,并为有机无法实现的增长机会铺平道路。”

潜在的处置

他预测蒂森克虏伯将在Hiesinger的第二任期结束时出售VDM和AST不锈钢业务以及巴西工厂。 他说,Marine Systems和Berco是其他潜在的处置方式。

奥斯特在接受慕尼黑采访时说,希辛格需要加强资产负债表,因为该公司“没有为另一场可能出现的经济危机做好充分准备”。

该公司仍然负债累累,其部分资金依赖于不超过150%的债务权益比率。 截至6月30日,该比例为130%。

德国商业银行(Commerzbank AG)分析师Ingo-Martin Schachel通过法兰克福电话表示,蒂森克虏伯“相当稳定,但并不令人满意”。 “当希辛格上任时,他接受了当时德国面临的最大挑战之一。”

他说,虽然Hiesinger没有出售该公司剩余钢铁业务的压力,但机会可能会在2020年出现。 该单位令人满意的盈利能力是“很长的路要走”。

企业文化

Hiesinger在2013年2月告诉记者,与改变企业文化相比,处置是管理的一个简单部分。两个月前,公司董事会的一半在腐败调查和反托拉斯罚款后被驱逐。

蒂森克虏伯刚刚完成了对整个公司的首次员工调查,要求71个国家的150,000多名员工回答与创新,协作和运营流程等14个主题相关的75个问题。

Hiesinger的一个制约因素可能是蒂森克虏伯最大股东Alfried Krupp von Bohlen und Halbach Foundation和Cevian Capital AB的分歧,其持股比例为38%。

他们的“目标并不完全一致”,Obst说。 “基金会相当保守,Cevian Capital推动公司结构更加快速和更加一致的变革。”

该基金会的受托人董事会由Berthold Beitz领导了45年,直到这位名字与德国最大钢铁制造商同名的人去年去世,并由Ursula Gather继任。

该基金会和Cevian都拒绝发表评论。

Schachel表示,蒂森克虏伯在利息和税收之前的年度收益将在Hiesinger的第二任期结束时翻倍。 彭博社调查的23位分析师今年的平均预估为12.4亿欧元。

投资者意识到需要更多的耐心。 “恢复股息支付不是优先事项,改善资产负债表可以获得更多收益,”Financiere de l'Echiquier的Lanternier表示。

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